Archivo de la categoría: Revistas

IMAP Dealbook 2014

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Pescanova: the Collapse of a Giant

Abstract:

The CNMV, according to the article 85 of the LMV, requests Pescanova their 2012 financial statements as soon as possible. Also, the regulator requires from the company additional information on their balance sheets, debt conditions and the overcome and not paid debts. Pescanova, aware of the impossibility to submit this information to the regulator in the short term, acknowledged the CNMV that some differences between their accounting and their banking debts had just come up. These differences could be significant and were already being double-checked, for supervision and settlement, by their auditor BDO Auditores S. L. in order to correct them as soon as possible. The first alarm was raised by creditor banks. The Central Bank’s system for risks accounting sets the debt of the group in € 2,500 million, whereas the balance sheets show a liability of around € 1,600 million. Where did the difference go?

Number of Pages in PDF File: 14

Keywords: Bankruptcy, financing sources, Stock Market, convertible bonds, equity capital, forensic report.

JEL Classification: G12, G23, G33, M21

working papers series

You can access my papers on the Social Science Research Network (SSRN) at:

http://ssrn.com/author=2051540

II Informe de Perspectivas Galicia

El Informe de Perspectivas Galicia es un análisis semestral realizado por KPMG a una muestra de más de setenta directivos y empresarios gallegos que pertenecen a sectores económicos como Distribución, Financiero, Automoción y Construcción-Inmobiliario.

La encuesta incluye cuestiones de carácter general sobre expectativas económicas, de gestión empresarial y sobre la coyuntura. El 40% de las respuestas corresponden a directivos de empresas que facturan más de 200M €; el 30% de los encuestados, ocupa el nivel máximo en la empresa, mientras que el 60% son mandos intermedios.

Principales conclusiones:

  • El 76% de los directivos estima que la situación es “mala o muy mala”, pero que las perspectivas mejoran. Un 44% piensa que en el plazo de un año la economía mejorará (frente a un 27% de la encuesta hace un año).
  • El 70% de los directivos gallegos piensa que la recuperación económica será en el 2015. Un 28% estima que su empresa no podrá ampliar plantilla hasta entonces.
  • Los ajustes realizados han sido en la reducción de costes (el 92%) y recorte de plantilla (64%).
  • La apuesta actual es centrarse en los negocios principales;  un 48% de los encuestados han iniciado procesos de internacionalización; innovación en productos (36%) y en procesos (28%).
  • Respecto a la inversión, el 46% mantiene niveles similares al año anterior, mientras que un 30% reducen la inversión.
  • Por sectores, el más optimista es el de la distribución y por contra, los más pesimistas son los directivos del sector financiero.

Informe completo – ii-informe-perspectivas-galicia-de-kpmg.pdf

Salidas al MAB: análisis de las experiencias recientes

El Mercado Alternativo Bursátil para empresas en expansión lleva
sólo dos años de funcionamiento, periodo en el que nueve
compañías han salido a cotizar y varias lo harán en los próximos
meses. En este artículo, Salidas al MAB: análisis de las experiencias recientes, se analizan las razones que han llevado a las empresas a cotizar, las líneas de negocio que desarrollan, el potencial de crecimiento del mismo, los posibles riesgos en que incurren y la oferta de salida con que se incorporaron al
mercado. Este análisis ofrece una perspectiva de las experiencias
empresariales recientes.

Palabras clave: Mercado alternativo bursátil, capitalización bursátil, múltiplo.

Publicado: Revista Española de Capital Riesgo, nº4/2010

Valoración de la empresa familiar desde la óptica del Capital Riesgo

El capital riesgo ha tenido un papel muy importante en la actividad corporativa de los últimos años en nuestro país. Sin embargo, el segundo semestre del 2007 ha supuesto un cambio de escenario debido a la crisis de liquidez vivida a nivel mundial, a las dudas planteadas en algunas valoraciones, que sólo unos meses antes habían sido aceptadas por el mercado y al fuerte endurecimiento de las condiciones de financiación, que disminuyen el apalancamiento de las empresas.

Este artículo pretende centrarse en los fundamentales, describiendo los atractivos de una empresa para un capital riesgo, la selección de la metodología adecuada para valorar la empresa y terminando con un caso práctico donde una empresa familiar es objetivo de inversión con el análisis que esto conlleva.

Palabras clave: empresa familiar; valoración de empresas; descuento de flujos de caja; comparables.

Publicado: Revista Española de Capital Riesgo, nº1/2008