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Las cuatro gallegas del MAB, al margen de la crisis de Gowex

Altia, Commcenter, Euroespes y Lumar coinciden en su análisis sobre la situación al señalar que se trata de un problema de una empresa concreta, que responde a un fraude y no al funcionamiento del mercado y que no les está afectando. Todas están a la espera de las decisiones que se tomen, ya que el ministro de Economía, Luis de Guindos, anunció que las empresas cuya capitalización sobrepase los 500 millones pasarán al mercado continuo.
El MAB les ha aportado financiación para sus proyectos y ha reforzado profesionalización y transparencia.

LOS EXPERTOS

Teresa Mariño, de Solufina, experta en este mercado y directora de la obra “El Mercado Alternativo Bursátil” considera que los controles no son suficientes: “El hecho de que se facilite la entrada en un mercado no debería eximir del reporte de información equivalente a la de las empresas que cotizan en el mercado continuo”. Asegura que por tratarse de empresas nuevas “se debería incluso incidir más en dar información al mercado”. También considera que el impacto de Gowex “será negativo” sobre el mercado y que de hecho “las cotizaciones de muchas compañías se han visto penalizadas”.

Pablo Moro, de la firma Solventis que ha llevado operaciones en el MAB, asegura que “se trata de un fraude y algo como esto no debe poner en peligro un mercado como el MAB, tan necesario para los proyectos de expansión y crecimiento” y que ha supuesto una vía de financiación alternativa para las empresas. “Pasará y el mercado seguirá funcionando” además de considerar que “la regulación es rigurosa y los controles efectivos”.

La coruñesa Altia, que dirige el presidente del Deportivo, Tino Fernández, Sigue leyendo

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A la espera de la defensa de Gowex

Soy un accionista de Gowex y como sabrá después de la publicación del informe de Gotham City Research, la acción ha caído un 60% en dos días, lo que ha supuesto reducir la capitalización bursátil de 1.400 millones de euros a 572 millones. Además el jueves se suspendió la cotización del valor en el Mercado Alternativo Bursátil a la espera de que la compañía detalle un plan de actuación en relación con el polémico informe. No tengo acceso al informe y la compañía no ha explicado nada sobre el mismo, si usted lo ha leído, ¿me puede indicar que análisis hacen de la compañía y que pueden valer mis acciones?

Respuesta: CONSULTORIO EMPRESARIAL SOLUFINA

Cuando el mercado recibe un informe tan demoledor y no se actúa con rapidez y contundencia, los daños que se pueden causar son elevados, a los hechos nos remitimos, una pérdida de más de 800 millones en dos días.

Gotham publica el informe con un título demoledor comparando a la compañía con Pescanova, lo que de entrada genera mucha incertidumbre. El informe plantea dudas sobre el tamaño de la auditora en relación a la empresa auditada; el pasado profesional del CEO de Gowex como trader o en bancos de inversión; el origen del milagro y el desconocimiento del modelo de negocio de Gowex por parte del mercado; el cuestionable número de hotspots; el valor de los contratos con las ciudades y en concreto el de Nueva York; la relación con algunos clientes como Telefónica y mucho más. El documento de noventa y tres páginas es como un culebrón, que en algunos casos, llega a conclusiones difíciles de concluir.

Como hemos explicado en otros artículos publicados, para valorar una compañía, se pueden aplicar entre otras, la metodología de descuento de flujos futuros, que vincula mucho el valor de la compañía a las expectativas de negocio así como la de multiplicadores de mercado o de transacciones realizadas. En el caso concreto de Gowex, donde se descuentan crecimientos muy elevados, las metodologías de valoración siempre son más complicadas de sustentar, ya que no se dispone de un track record que pueda sustentar la misma.

Centrándonos en la parte de valoración, el informe concluye que las acciones tienen un valor de 0 € por los siguientes motivos:

  • Los ingresos no son de más de 10 millones de €, por lo que no hay valor en una empresa de ese tamaño.
  • Las deudas son mayores a la caja, por lo que en liquidación daría un valor negativo.
  • Los beneficios históricos reportados son inexactos y sus estados financieros falsos.
  • Comparando la compañía con otras transacciones del sector “Arquiva”, donde se valoro el punto de acceso en 1.657 € y trasladándolo a Gowex, le otorgaría un valor por acción de entre 0,13 y 0,81 € y en el mejor de los casos asumiendo los 100.000 puntos de acceso reportados por Gowex de 2,31 € por acción.

Entendemos que Gowex preparará un informe para rebatir cada punto, justificar su valor y tranquilizar a sus accionistas. En estos momentos, al estar cerrada la cotización no tiene otra opción que esperar a ver las explicaciones que da la compañía, que reanuden la cotización y ver a qué precio abre el mercado.

Teresa Mariño

Socia Solufina

www.solufina.es

 

 

Zinkia no pagará por ahora

Tengo Obligaciones de Zinkia emitidos en Noviembre de 2.010, a un tipo de interés del 9.75% anual y a un plazo de 3 años, por lo que vencían en Noviembre de este año. De momento han ido abonando anualmente los intereses y en la última Junta de Accionistas se comentó la posibilidad de que en vez de devolver el principal se ofreciese un canje por acciones, pero ayer la empresa indicó que aplazaba el pago de intereses y la amortización de dicha deuda. ¿Me puede explicar por qué se ha llegado a esto?

 Respuesta: CONSULTORIO EMPRESARIAL SOLUFINA

http://www.atlantico.net/noticia/259797/zinkia/ 

24.Zinkia

Como usted indica en el 2010 Zinkia lanzó su primera emisión de obligaciones por importe de 11 M.€, aunque sólo consiguió colocar un 20,3% de la emisión. El vencimiento de dichas obligaciones, 2.238.000€, era en noviembre de este año. Zinkia no contaba a corto plazo con liquidez suficiente para atender el pago de sus deudas y decidió lanzar una segunda emisión de Obligaciones a tres años por un importe de 7.780.000€, con un tipo de interés anual del 11% cuya suscripción terminaba el 31 de octubre.

Esta emisión ha levantado muchas suspicacias, sobre todo por las advertencias hechas por la CNMV sobre la difícil situación financiera Sigue leyendo

El Mercado Alternativo Bursátil

Mercado Alternativo BursátilEl libro sobre el Mercado Alternativo Bursátil tiene la finalidad de convertirse en la herramienta básica para conocer el segmento de empresas en expansión del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y facilitar al empresario la decisión de preparar su empresa para la salida a bolsa. La aparición de mercados alternativos de valores de renta variable es muy reciente en España. El inicio del MAB se produjo en julio de 2009, dos años y medio más tarde, el mercado contaba con diecisiete empresas cotizadas, situándolo como una herramienta de financiación eficaz.

La estructura del libro permite analizar la situación actual del mercado, conocer las principales características y requisitos de acceso al mismo, reflexionar sobre los profesionales que acompañan a la empresa en el proceso, valorar la compañía, establecer las etapas para planificar la salida a bolsa, determinar el papel de la agencia de comunicación, evaluar los aspectos legales y fiscales de la operación, comparar con otros mercados alternativos existentes y dimensionar qué empresas cotizan en la actualidad. En resumen, un trabajo de interés para compañías familiares que planean acceder al MAB para obtener financiación para el crecimiento empresarial.

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Potencialidad del MAB en España

Potencialidad del MAB en EspañaEl estudio Potencialidad del MAB en España, presentado en la Bolsa de Madrid, tiene la finalidad de analizar el grado de conocimiento del MAB por parte de las empresas españolas y su interés por acudir al mismo en el futuro. Así como conocer cuales son las principales barreras y ventajas de salir al MAB. Todo el análisis se realiza de forma comparada con datos a nivel nacional. Los objetivos específicos son:

  • Conocer el grado de conocimiento del MAB por parte de las empresas.
  • Determinar el porcentaje de empresas que tienen interés de cara al futuro a planificar su salida al MAB.
  • Caracterizar a las empresas que tienen interés por acceder al MAB.
  • Analizar las principales barreras u obstáculos que tienen las empresas para acceder al MAB.
  • Analizar las principales ventajas que tienen las empresas al acceder al MAB.
  • Elaborar propuestas de actuación para favorecer la salida al MAB.

Para llevar a cabo el estudio empírico se entrevistó a los CEO de 837 empresas españolas. El trabajo de campo se realizó durante los meses de junio a septiembre de 2010.

La empresa gallega y su potencial MAB

El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) para empresas en expansión ha cerrado su segundo año de funcionamiento en el 2010. En el actual entorno de restricción crediticia, el balance ha sido positivo con 12 empresas cotizadas y más de 60 millones de euros en nuevo capital según informa el propio MAB. Este mercado se consolida como alternativa de financiación para empresas de menor tamaño, además de aumentar la notoriedad de la compañía, tener una valoración permanente o dar liquidez a sus accionistas.

La Administración Pública gallega, a través del Igape, ha sido pionera en crear mecanismos de financiación para potenciar la entrada del tejido empresarial regional en el MAB. Acciones que han situado a las empresas gallegas en una cuota del 23% del mercado y Sigue leyendo

Potencialidad del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) en Galicia

El 18 de Febrero 2011, el IGAPE celebró la Jornada  Las potencialidades del Mercado Alternativo Bolsista (MAB) para las empresas gallegas.

El objetivo de la jornada es divulgar las potencialidades del Mercado Alternativo Bolsista como instrumento de financiación para las empresas en proceso de desarrollo. En la jornada, Teresa Mariño presentó el estudio sobre la Potencialidad del MAB en Galicia; el Igape explicó la nueva convocatoria de apoyos del Instituto para las empresas que decidan evaluar las posibilidade de acceder a este mercado.
Tamén participarán, para contar su experiencia, representantes de empresas gallegas, que ya cotizan en MAB.

Potencialidad MAB-Teresa MariñoLa aparición de mercados alternativos de valores de renta variable es muy reciente en España. En marzo de 2008 la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) autorizó a Bolsas y Mercados Españoles (BME) a poner en funcionamiento el tercer segmento de negociación de mercados alternativos para empresas en expansión (MAB). El MAB es “un mercado de valores dedicado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida, diseñada específicamente para ellas, y unos costes y procesos adaptados a sus características”. Se trata de un mercado claramente diferenciado Sigue leyendo