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Un ajuste que se olvida del crecimiento

¿Las nuevas medidas económicas son el camino correcto para remontar la actual situación de España?

No creo que sean la mejor receta para salir de la crisis, sino el precio que España tiene que pagar por recibir un préstamo de 100.000 M€. No hay alternativa, lo que antes era una recomendación de la UE, ahora es una exigencia para contribuir al saneamiento de las finanzas públicas y cumplir objetivos de déficit presupuestario. Aunque si bien es cierto que los niveles de IVA se encontraban por debajo de la media Europea también lo es que el poder adquisitivo en España es mucho menor. Considero totalmente necesario cumplir objetivos de déficit y que la UE apoye decididamente a España en los mercados financieros, pero tengo serias dudas de que estas medidas contribuyan a alcanzar estos objetivos. 

Al Gobierno le queda determinar cómo se ahorran 65.000 M.€, ya que las medidas anunciadas ayer, no son suficientes para conseguir esa cifra. Medidas como la subida del IVA impiden cualquier atisbo de reactivación económica por vía de la demanda interna,  perjudica a las clases medias/bajas por la falta de progresividad del impuesto pudiendo incluso favorecer el incremento de la economía sumergida, por lo que me cuesta creer que la medida suponga un incremento de la recaudación. La supresión de la paga extra a los funcionarios, aunque tendrá un efecto positivo en los gastos del estado, afectará muy negativamente al consumo. La única vía para evitar una caída del consumo, es que las empresas asuman como coste este incremento del IVA, lo que en última instancia perjudicará significativamente los resultados empresariales en un entorno de por si ya complicado, afectando a la capacidad de recuperación.

Echo en falta medidas más contundentes para reformar la Administración y rebajar drásticamente el tamaño del Estado y el poder de las autonomías. No somos sólo los ciudadanos los que tenemos que hacer el esfuerzo, Rajoy y su equipo deben reflexionar sobre esto. 

Entiendo que las medidas no gustan a nadie, ni políticos ni ciudadanos, pero la zona Euro exige cuadrar las cuentas públicas desviadas por el anterior gobierno. Si Rajoy hubiese sido valiente desde el momento en que asumió el poder, el desgaste de España como economía y el coste financiero para el Estado hubiese sido mucho menor.

 

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Rating de España bajo presión

Si usted está jugando un partido de fútbol y el árbitro le saca tarjeta roja, se enfada mucho y cuestiona su trabajo, “mejor jugar sin árbitro”, le responde, pero el partido así no se podría jugar. Si usted ha contratado una hipoteca para comprarse una casa y el valor de la casa desciende, se niega a devolver la hipoteca bajo el argumento de que la culpa es del banco por haberla concedido. Si usted es un Estado y solicita un rating a una agencia de calificación, si esta se lo baja, considera injusta la decisión y descalifica a la agencia, con amenazas de sanciones en el caso de algún regulador, o incluso, ve posibles maniobras políticas. Estos tres ejemplo deberían ser ficticios, pero nada más lejos de la realidad. En general, tenemos animadversión para aceptar las reglas del juego cuando este va mal, hasta entonces, no hay problema, las reglas sirven y no se cuestionan.

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s ha variado el pronóstico para la nota de rating de 15 economías de la zona euro esta semana, situándolas a todas con perspectiva negativa, con un 50% de posibilidades de que la bajada sea efectiva, situación que comunicará en los próximos 90 días. Los triple AAA podrían dejar su reinado Sigue leyendo

El que avisa no es traidor

La misión del Banco Central Europeo (BCE) y de los bancos centrales nacionales que constituyen el Eurosistema es mantener la estabilidad de precios para salvaguardar el valor del euro. Las subidas de la energía y de los alimentos, el incremento en las expectativas de inflación en consumidores y empresas, así como el despegue de la demanda interna en algunos países de la zona Euro,  ha hecho necesaria una subida de los tipos de interés por parte del BCE. El problema surge cuando la política monetaria se hace para los 17 países que forman el Euro, lo que implica que resulte prácticamente imposible amoldar ésta a cada uno de ellos. El banco central toma sus decisiones, no pensando en lo que sucede en España, sino conforme al comportamiento medio. La decisión se percibe como una clara consolidación de una Europa de dos velocidades.

Trichet ha sido consecuente con lo que se espera de un banquero central que da prioridad al control de la inflación sobre el crecimiento económico. A pesar de las presiones recibidas y de haberse anticipado a la Reserva Federal, Sigue leyendo

El coste del retraso

Hace tiempo que los mercados financieros tienen puesto el ojo en los países de la Eurozona con más déficit, por tanto, con más problemas para financiarlo. España es uno de ellos. La crisis griega solo ha sido la punta del iceberg de un riesgo mucho más complejo, el riesgo soberano, relacionado con la eventualidad de que un estado soberano se vea imposibilitado o incapacitado de cumplir con sus obligaciones. Hasta ahora, el riesgo soberano no se había barajado como un problema de países del Área euro, pero a raíz de estos sucesos, el riesgo soberano es el problema.

Para hacer frente a los vencimientos de Deuda Pública, España necesita emitir nueva financiación. Las condiciones de esta nueva deuda están estrechamente relacionadas con las medidas concretas que el Gobierno adopte para reducir el déficit público, de manera que los inversores sólo financiarán, si los niveles exigidos de rentabilidad, les compensa Sigue leyendo