Financial Culture in Family Firms

XVII Congreso AECA

Abstract:

Previous studies have shown that family businesses are different from non-family firms, since family firms have particular characteristics due to the relationship between the family and the business, that give place to a unique culture. In that sense, the identification of a peculiar financial structure and financial preferences in the case of family businesses leads us to research on the existence of a different financial culture. With this aim, we have conducted a cross-sectional analysis using a survey with a representative sample of 837 companies. The results confirm that the character of the company is a distinguishing factor of financial culture. We have found that family firms present a lesser degree of financial culture than non-family firms. Furthermore, family firms rely to a lesser extent than non-family firms in the decisions of their financial managers, personnel is less skilled regarding alternative financial sources and the importance they concede to financial management training is also lower.

Key words: Family firms, financial culture, financial skills, financing. JEL: G32, I22, M14

Paper: Financial Culture in Family Firms 143b

Estudios previos han demostrado que las empresas familiares son muy diferentes a las no familiares, puesto que su carácter familiar y la relación familia-empresa les imprime unos rasgos y una cultura propia que le suponen cualidades diferenciadoras. De igual forma, la identificación de una estructura financiera y una jerarquía financiera única en el caso de las empresas familiares nos conduce a plantear una investigación en torno a la existencia de una cultura financiera propia de las empresas familiares. Para ello, se ha llevado a cabo un análisis de corte transversal mediante una encuesta dirigida a una muestra representativa de 837 empresas. Los resultados confirman que el carácter de la empresa es un factor discriminante de la cultura financiera al presentar las empresas familiares un menor grado de cultura financiera que las empresas no familiares. De forma que las empresas familiares se apoyan en menor medida que las no familiares en la opinión de sus directores financieros para las decisiones gerenciales en el área de financiación, están menos informadas de las fuentes financieras alternativas a las tradicionales y la importancia que le conceden a la formación del departamento de administración y financiero es también menor.

Palabras clave: Empresa familiar, cultura financiera, cualificación financiera, financiación. JEL: G32, I22, M14

¿Cuánto valen mis acciones de Pescanova?

Tengo en cartera unas acciones de Pescanova. Estos días estoy viendo en prensa que la compañía está intentando llegar a un acuerdo con la Banca para garantizar su viabilidad, si esto fuera así, ¿recuperaría el valor mis acciones?

CONSULTORIO EMPRESARIAL SOLUFINA

Cuánto valen mis Pescanovas

RESPUESTA:

Cuando una empresa presenta concurso voluntario de acreedores, lo hace por la imposibilidad de atender sus pagos y con el fin de alcanzar un acuerdo con sus acreedores para el pago de las deudas.

Si una empresa entra en concurso, no quiere decir necesariamente que no tenga valor patrimonial o que su actividad se paralice. En muchos casos, las dificultades de obtención de financiación bancaria o los impagos de clientes llevan a situaciones de insolvencia, que necesariamente obligan a presentar el Concurso Voluntario.

En el caso de Pescanova, aunque inicialmente se presentó como un problema puntual para atender unos vencimientos a corto plazo, el informe de la Administración Concursal ha determinado un déficit patrimonial de la compañía que alcanza los 1.600 millones de €, por lo que no estábamos en un caso únicamente de imposibilidad temporal de pago de sus deudas, sino que el valor de todos sus activos es muy inferior al de sus pasivos.

Ante esta situación, y si la actividad de la compañía no fuera capaz de generar recursos, se tendría que abrir un proceso de liquidación

Acudir o no a la OPA de Duro Felguera

Tengo 1000 títulos de la compañía Duro Felguera comprados hace más de un año a 4,30€ y como sabrá existe una OPA en curso que termina el 9 de septiembre. No sé mucho de la compañía y no tengo claro si acudir o no a la oferta. ¿Podría explicarme la misma y analizar mi situación particular si vendiese? En caso de acudir a la OPA, ¿piensa que venderé todos los títulos?

CONSULTORIO EMPRESARIAL SOLUFINA

(enlace Atlántico Diario)

RESPUESTA

Duro Felguera es una compañía especializada en la ejecución de proyectos «llave en mano» para los sectores energético e industrial, así como en la prestación de servicios especializados para la industria y la fabricación de bienes de equipo.

El grupo ha lanzado una OPA para recomprar acciones propias hasta un 10% del capital social, pero lo hará sólo por un 9,59%, pues la diferencia lo tiene ya en autocartera. El motivo de incrementar esta es debido a la salida de un inversor que poseía más del 15% del valor; para compensar esta presión vendedora, el grupo decidió realizar la OPA.

El precio ofertado es de 5,53€ por acción consistiendo en dinero la totalidad de la contraprestación, que será satisfecha al contado en el momento de liquidarse la operación.

Veamos su situación particular para los 1.000 títulos que posee. Imagine que consigue vender en la OPA 600 títulos. Tendría un beneficio bruto por dicha operación de 738€ (600 x (5,53€-4,40€)) y neto asumiendo una tributación del 21%