Un ajuste que se olvida del crecimiento

¿Las nuevas medidas económicas son el camino correcto para remontar la actual situación de España?

No creo que sean la mejor receta para salir de la crisis, sino el precio que España tiene que pagar por recibir un préstamo de 100.000 M€. No hay alternativa, lo que antes era una recomendación de la UE, ahora es una exigencia para contribuir al saneamiento de las finanzas públicas y cumplir objetivos de déficit presupuestario. Aunque si bien es cierto que los niveles de IVA se encontraban por debajo de la media Europea también lo es que el poder adquisitivo en España es mucho menor. Considero totalmente necesario cumplir objetivos de déficit y que la UE apoye decididamente a España en los mercados financieros, pero tengo serias dudas de que estas medidas contribuyan a alcanzar estos objetivos. 

Al Gobierno le queda determinar cómo se ahorran 65.000 M.€, ya que las medidas anunciadas ayer, no son suficientes para conseguir esa cifra. Medidas como la subida del IVA impiden cualquier atisbo de reactivación económica por vía de la demanda interna,  perjudica a las clases medias/bajas por la falta de progresividad del impuesto pudiendo incluso favorecer el incremento de la economía sumergida, por lo que me cuesta creer que la medida suponga un incremento de la recaudación. La supresión de la paga extra a los funcionarios, aunque tendrá un efecto positivo en los gastos del estado, afectará muy negativamente al consumo. La única vía para evitar una caída del consumo, es que las empresas asuman como coste este incremento del IVA, lo que en última instancia perjudicará significativamente los resultados empresariales en un entorno de por si ya complicado, afectando a la capacidad de recuperación.

Echo en falta medidas más contundentes para reformar la Administración y rebajar drásticamente el tamaño del Estado y el poder de las autonomías. No somos sólo los ciudadanos los que tenemos que hacer el esfuerzo, Rajoy y su equipo deben reflexionar sobre esto. 

Entiendo que las medidas no gustan a nadie, ni políticos ni ciudadanos, pero la zona Euro exige cuadrar las cuentas públicas desviadas por el anterior gobierno. Si Rajoy hubiese sido valiente desde el momento en que asumió el poder, el desgaste de España como economía y el coste financiero para el Estado hubiese sido mucho menor.

 

El que avisa no es traidor

La misión del Banco Central Europeo (BCE) y de los bancos centrales nacionales que constituyen el Eurosistema es mantener la estabilidad de precios para salvaguardar el valor del euro. Las subidas de la energía y de los alimentos, el incremento en las expectativas de inflación en consumidores y empresas, así como el despegue de la demanda interna en algunos países de la zona Euro,  ha hecho necesaria una subida de los tipos de interés por parte del BCE. El problema surge cuando la política monetaria se hace para los 17 países que forman el Euro, lo que implica que resulte prácticamente imposible amoldar ésta a cada uno de ellos. El banco central toma sus decisiones, no pensando en lo que sucede en España, sino conforme al comportamiento medio. La decisión se percibe como una clara consolidación de una Europa de dos velocidades.

Trichet ha sido consecuente con lo que se espera de un banquero central que da prioridad al control de la inflación sobre el crecimiento económico. A pesar de las presiones recibidas y de haberse anticipado a la Reserva Federal,

El Virus Subprime

Este verano tuve la oportunidad de asistir a un workshop de profesores de finanzas y conocer a Robert J. Shiller, profesor de la Universidad de Yale y uno de los economistas más prestigiosos de EE.UU, ya que anticipó el estallido de la burbuja tecnológica del 2001. El profesor Shiller lleva analizando el mercado de la vivienda desde hace más de 20 años y en este foro presentaba un artículo de investigación sobre cambios de tendencias en el mercado inmobiliario americano, buscando señales que explicasen el final de los ciclos alcistas y bajistas. La economía americana había vivido un espectacular boom, tanto del mercado inmobiliario como del bursátil, con la consecuente relajación en los estándares de concesión de préstamos hipotecarios. En plena crisis subprime, la pregunta obligada era si este colapso del mercado hipotecario de alto riesgo americano podría provocar un desplome de los mercados financieros a nivel global.

A estas alturas sabemos mucho de las hipotecas subprime o de alto riesgo. Estas se conceden a personas que tienen mal historial crediticio o dificultades de pago, piden dinero por más del 85% del valor